Депозитарные расписки

Депозитарная расписка – официально задокументированное право владения ценными бумагами иностранных компаний. Его появление было обусловлено запретом многих государств на свободное хождение зарубежных акций. Это произошло в начале 20 века после запрещения со стороны Великобритании вывоза за пределы страны ценных бумаг, а также похожего решения США, ограничивающего движение иностранных акций и облигаций.

Содержание:

• Цели выпуска депозитарных расписок
• Терминология и принцип работы
• Разновидности и отличия
• Преимущества использования депозитарных расписок для инвесторов

Цели выпуска депозитарных расписок

Компания, занимающаяся выпуском депозитарных расписок, преследует следующие цели:

• поиск новых инвесторов за рубежом вследствие расширения списка потенциальных покупателей;
• повышение ликвидности ценных бумаг при выходе на глобальный рынок;
• рост привлекательности бренда в результате сотрудничества с крупными банками, выпускающими расписки;
• возрастающий спрос на акции и, следовательно, повышение их курса.

Терминология и принцип работы

Ключевые роли при работе с депозитарными расписками играют банк-депозитарий и банк-кастодиан. Процесс приобретения депозитарной расписки выглядит следующим образом:

• инвестор планирует приобретение каких-либо иностранных ценных бумаг и дает соответствующую команду брокеру;
• брокер, в свою очередь, связывается с брокерской компанией, расположенной в другом государстве, и передает ей заказ;
• брокерская компания иностранного государства приобретает необходимое количество ценных бумаг и помещает их на хранение в банк-кастодиан;
• кастодиан переводит акции или облигации на счет банка-депозитария, расположенного в стране инвестора, и выдает соответствующую расписку, дающую право владения ценными бумагами.

Для упрощения процедуры многие компании изначально могут размещать часть своих ценных бумаг в депозитариях, а те, по сути, занимаются только выдачей расписок.

Разновидности и отличия

Данный вид документов в первую очередь классифицируется по географическому принципу. Наиболее известными разновидностями являются следующие.

Американские депозитарные расписки (ADR). Они, по сути, стали дебютным примером подобных документов, появившись впервые в 1927 году. Большая часть ADR (около 95 %) выпускается крупнейшими банками США на акции иностранных компаний, находящиеся в их владении. Американские депозитарные расписки котируются в долларах США, поэтому их стоимость также зависит от текущего курса валюты. Дополнительно ADR можно разделить на спонсируемые и неспонсируемые. Неспонсируемые не имеют свободного хождения на бирже, а спонсируемые, в свою очередь, классифицируются по условиям выпуска и обращения.

Глобальные депозитарные расписки (GDR). Их выпуском преимущественно занимаются крупные европейские и мировые банки. GDR позволяет владеть как дробными частями некоторых акций, так и любым их количеством.

Российские депозитарные расписки (РДР). Появились на рынке относительно недавно – в 2010 году. РДР не имеют номинальной стоимости, а также предоставляют право владения определенным количеством ценных бумаг иностранного эмитента. Пока на Московской бирже присутствует только одна РДР от компании РусАЛ. Это связано с низкой степенью развития российского фондового рынка и небольшим интересом со стороны зарубежных инвесторов. Крупные российские компании, в свою очередь, предпочитают выходить сразу на международные рынки.

Преимущества использования депозитарных расписок для инвесторов

• Возможность выйти на международный рынок в поиске высокодоходных активов.
• Расписки ликвидны в той же степени, что и обычные ценные бумаги, а значит, дают те же самые возможности для инвестора, например, получение дивидендов.
• Процедура покупки зарубежных акций значительно упрощается, позволяя избежать прямого заключения сделок по ценным бумагам.
• Повышение диверсификации инвестиционного портфеля за счет добавления в него новых финансовых инструментов.
• Существует ряд стратегий по спекуляции на неравномерной курсовой стоимости ценных бумаг. Однако здесь присутствуют свои минусы, вроде двойной комиссии или необходимости иметь счета на разных биржах.

Депозитарные расписки – один из привлекательных инструментов для инвесторов, позволяющий расширить область своей деятельности. Уровень риска при этом равнозначен риску при прямых сделках по зарубежным ценным бумагам.