Фундаментальный анализ фондового рынка

Содержание:

• Отчеты организаций
• Балансовые отчеты
• Отчет о прибылях и убытках
• Какие показатели учитываются
• Что такое мультипликаторы
• Распространенные мультипликаторы
• Значение разных характеристик

Фундаментальный анализ – метод, позволяющий узнать справедливую цену акции, понять, насколько она обоснована, нет ли недооценки или переоценки. На его основе также проводится прогнозирование дальнейшей динамики, предсказывается рост или падение акций. Анализ включает в себя отчеты, учитывает новости организации, мультипликаторы – показатели, позволяющие сравнить разные компании и оценить инвестиционную привлекательность.

Отчеты организаций

Капитализация компании является основным показателем рыночной стоимости акций, которая подсчитывается как их количество (строго ограничено и публикуется на сайте Московской биржи), умноженное на биржевую стоимость. Сведения о капитализации помогают узнать отчеты, которые каждая организация публикует раз в квартал:

• балансовый;
• прибыли и убытки;
• движение денежных средств;
• дополнительные сведения.

Последний пункт включает в себя информацию, с помощью которой компания доносит до инвесторов данные о перспективах. Полностью набор отчетов обязан демонстрировать экономическое состояние организации и предоставлять полные сведения о результатах ее деятельности. Ознакомление с ними – важный шаг в фундаментальном анализе фондового рынка.

Балансовые отчеты

Активы и пассивы. Представляют собой набор сведений об активах компании, то есть о том, что она имеет в данный момент времени, и пассивах, то есть средствах, на которые это приобреталось. В информацию входят сведения о следующих видах активов:

• краткосрочных, они же оборотные. Срок реализации – до 12 месяцев, ликвидность, как правило, высока по сравнению с другими типами;
• внеоборотных. Реализуются дольше 12 месяцев.

Прочие сведения. Также в отчетах представлены сведения о сумме оборотных и внеоборотных активов, подводится итог о том, чем владеет компания к концу отчетного периода. Помимо этой, публикуется информация:

• об уставном капитале, характеризующем стоимость акций компании по номинальной цене;
• о нераспределенной прибыли, то есть средствах, которые остались после выплаты всех обязательств, взятых на себя компанией;
• о краткосрочной задолженности, нуждающейся в погашении в следующие 12 месяцев;
• о долгосрочной задолженности, соответственно, погашаемой в срок дольше 12 месяцев.

Уставной капитал и нераспределенная прибыль формируют раздел «Капитал», где приводятся сведения о сумме средств, с которой начала действовать организация. Балансовый отчет, по сути, представляет собой разбитую на разделы таблицу с приведенными суммами по каждому пункту.

Отчет о прибылях и убытках

Это один из наиболее важных документов для инвестора, так как именно здесь можно отследить чистую прибыль компании – показатель, особенно актуальный при инвестициях в акции. В отчете демонстрируется сумма, которую заработала организация за отчетный период, по ней можно судить о динамике стоимости акций и прогнозировать дальнейший ее рост. Всего в документе указано несколько параметров, с которыми стоит ознакомиться при анализе:

• чистая прибыль. О ней уже было сказано, это общая сумма средств, которые заработала компания, с учетом всех расходов. Это максимально полезный показатель, однако ориентироваться следует не только на него, но и на прочие параметры;
• выручка. Средства, полученные в ходе реализации услуг и продуктов без учета расходов, демонстрируют рост компании и ее потенциальные возможности, хотя о доходе как таковом этот показатель не говорит;
• прибыль от продаж. Эта сумма учитывает ряд расходов, включая коммерческие и управленческие, и является валовым показателем;
• до налогообложения. Здесь учитываются и прочие расходы, однако в показатель не включена сумма налогов. Это необходимо для возможности полно оценить деятельность компании и то, насколько она доходна: так демонстрируется более точная картина;
• EBITDA. Показатель расшифровывается как earnings before interest taxes, depreciation and amortization и демонстрирует прибыль компании до момента вычета налогов и расходов на амортизацию, а также выплаты процентов. Преимущественно используется и анализируется в сочетании с показателями чистой прибыли, таким образом позволяет отследить способность компании зарабатывать средства без учета сезонности. Это возможно за счет меньшей волатильности, то есть изменчивости EBITDA по сравнению с чистой прибылью.

Какие показатели учитываются

Инвесторы используют определенные параметры, чтобы лучше ориентироваться в динамике компаний и сравнивать их друг с другом. В ходе анализа применяются такие показатели, как:

• рентабельность. Под ней подразумевается чистая прибыль компании, разделенная на общую выручку. Позволяет понять, насколько эффективна деятельность компании в плане использования финансов, сырья и прочих ресурсов, которыми она оперирует;
• темп роста активов. Описывается как процентное соотношение количества активов за текущий отчетный период к аналогичному показателю за прошлый год. С помощью темпа роста можно понять, насколько быстро развивается компания;
• собственный капитал. Характеристика описывает процент капитала, полностью принадлежащий организации, и подсчитывается как разница между общей суммой активов и заемными средствами. То, каким количеством средств непосредственно владеет компания, позволяет судить о ее финансовой стабильности и безопасности;
• прибыль на одну акцию. Также называется EPS, подсчитывается как показатель чистой прибыли, разделенный на общее количество существующих акций компании. Считается важным показателем при оценке инвестиционной привлекательности организации.

Что такое мультипликаторы

В анализе и оценке инвестиционной привлекательности объекта используются так называемые мультипликаторы – показатели, описывающие те или иные характеристики компании в относительных величинах. За счет этой особенности они открывают возможность сравнивать организации разного масштаба на единой шкале, что, в свою очередь, позволяет объективно оценивать доходность инвестиций в каждую из них. В результате анализа на их основе инвестирование в небольшую компанию может оказаться выгоднее, чем в крупный холдинг: относительные величины позволяют отойти от больших чисел.

Распространенные мультипликаторы

• P/E. Один из основных показателей. Расшифровывается как price to earnings, представляет собой отношение капитализации к прибыли. По сути, является коэффициентом чистой прибыли и демонстрирует срок окупаемости. Отрицательное значение говорит об убытке, показатель от 0 до 5 – о недооценке, выше 5 – о переоценке. При использовании следует учитывать разницу между отраслями и понимать, что для разных сфер оптимальный показатель может различаться.
• P/S. Отношение капитализации к выручке, или price to sales. Применяется также для сравнения компаний с примерно равным уровнем маржинальности, относящихся к одной отрасли. Преимущественно используется в сферах вроде торговли, где выручка должна последовательно создавать объемы прибыли. Нормальным значением считается показатель меньше 2, если же он меньше 1, то компания, скорее всего, недооценена.
• P/B. Мультипликатор price to book value – это коэффициент отношения капитализации к собственному капиталу. Показывает, сколько реальных средств компании приходится на один рубль ее рыночной капитализации. В отличие от остальных показатель не демонстрирует динамику прибыли, скорее свидетельствует о надежности и перспективах в случае разорения компании. Если P/B меньше единицы, собственный капитал больше капитализации, и при банкротстве организации акционерам смогут вернуть средства. Если же показатель больше 1, есть риск потерять вложения.

Значение разных характеристик

В то время как показатели отчетов в сочетании с инфоповодами и новостями компаниями позволяют оценить общее направление ее развития, мультипликаторы и дополнительные показатели в основном помогают сравнению организаций. Полноценный анализ обеспечивает грамотный выбор объекта инвестирования, основанный на объективных данных о состоянии компании.

«Альфа-Капитал» приглашает к сотрудничеству всех, кто интересуется инвестициями. Мы готовы помочь со всеми вопросами, связанными с инвестированием в различные объекты, провести бесплатную консультацию, дать рекомендации. Свяжитесь с нами одним из возможных способов – мы быстро ответим.