Обеспеченные и необеспеченные облигации: разбор рисков и преимуществ для инвестора

Облигация – это долговая ценная бумага, подтверждающая обязанность должника вернуть деньги в определенную дату и выплатить процент за пользование ими. Это означает, что, приобретая облигацию, инвестор получает право на получение ее номинальной стоимости и купонного дохода (купона) от эмитента при наступлении предусмотренного срока. Облигации выпускают частные компании, региональные и муниципальные органы власти, а также государство в лице Министерства финансов. Это один из сравнительно надежных инструментов инвестирования с заранее определенным или прогнозируемым доходом. На рынке ценных бумаг обращаются различные виды облигаций – с фиксированным, плавающим и нулевым купоном, краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные и бессрочные облигации. По субъекту прав облигации бывают именными и на предъявителя. Однако есть еще классификация – в зависимости от наличия или отсутствия материальных гарантий получения дохода держателем облигации. Сегодня расскажем, что такое обеспеченные и необеспеченные облигации, а также выясним, какие факторы влияют на выбор их вида.

Статью подготовил Рамазан Тешев

Понятие обеспеченных облигаций

Обеспеченными являются облигации, имеющие дополнительные гарантии выплаты номинала ценной бумаги и купонного дохода. Такими гарантиями выступают материальные активы и ценности, специально выделяемые эмитентом для обеспечения исполнения взятых на себя обязательств. Это может быть залог недвижимости, денег, оборудования, транспорта, товарных запасов, ценных бумаг или поручительство других компаний. В случае банкротства эмитента обеспечение продается, чтобы вернуть инвесторам вложенные деньги. В зависимости от типа обеспечения разделяют:

• облигации с залогом. В качестве залога, гарантирующего исполнение обязательств по облигациям, берется имущество эмитента. Его называют массой покрытия. Чаще всего обеспечением по таким облигациям выступает недвижимость, ценные бумаги и оборудование;
• облигации с поручительством. Если эмитент не сможет произвести выплату купона и номинала, то за него это должен выполнить поручитель. Поручителями могут быть физические и юридические лица, другие коммерческие и государственные компании, международные финансовые организации и Единый институт развития в жилищной сфере, учредителем которого выступает РФ;
• облигации с гарантией. Гарантия на исполнение обязательств эмитентом дается третьей стороной. Если организация, выпустившая облигации, будет признана неплатежеспособной, то погашать обязательства перед инвесторами будет гарант. Им вправе быть только юридическое лицо – компания или группа компаний, банк, фонд, государство за счет средств федерального или местного бюджета. В зависимости от субъекта гарантия бывает независимой, банковской и государственной.

Информация об обеспечении облигации содержится в решении о выпуске ценных бумаг.

Понятие необеспеченных облигаций

Необеспеченная облигация – это ценная бумага без дополнительного материального обеспечения. Инвестор приобретает такие ценные бумаги, потому что доверяет эмитенту, опираясь на высокий кредитный рейтинг, положительную деловую репутацию. Пример необеспеченных облигаций – облигации федерального займа, которые выпускает Министерство финансов РФ. За неисполнение своих обязательств по необеспеченным облигациям эмитент отвечает всем своим имуществом, отдельные активы для обеспечения не выделяются. В случае банкротства на торгах будет распродаваться все его имущество. Если активов недостаточно или они будут отсутствовать, то эмитент облигаций не сможет погасить долги.

Сравнение обеспеченных и необеспеченных облигаций

Отсутствие обеспечения по облигациям не означает, что эмитент ненадежен. Большинство крупных компаний выпускают необеспеченные (классические) ценные бумаги, потому что уверены в своих возможностях обеспечить выплаты инвесторам. Гарантией исполнения обязательств выступает имидж компании, которая полностью исполняет свои обязательства по облигациям.

Владельцы обеспеченных и необеспеченных облигаций обладают одинаковыми правами на получение номинальной стоимости облигаций и купонного дохода, но держатели ценных бумаг с обеспечением получают преимущественное право на погашение долга за счет средств от продажи заложенного имущества в случае невыполнения эмитентом своих обязательств.

Таким образом, обеспеченные облигации, при прочих равных условиях, являются более надежными, так как сохранность вложений повышается за счет залога имущества, поручительства или гарантии банка, государства, другой компании.

Надежность необеспеченных облигаций полностью зависит от финансовой устойчивости и репутации самого эмитента, поэтому она может варьироваться от очень высокой (государственные облигации) до низкой. Однако в случае неплатежеспособности эмитента инвестор получит обратно свои средства только после завершения процедуры банкротства, причем удовлетворение его требований будет происходить в общей очереди кредиторов, чьи обязательства не обеспечены залогом.

Облигации с дополнительными гарантиями возврата вложенных средств больше подходят осторожным инвесторам, стремящимся сохранить капитал и уделяющим внимание безопасности.

Инвестирование в необеспеченные облигации подходит тем, кто уверен в финансовой стабильности эмитента и готов принять более высокий риск в сочетании с потенциально более высокой доходностью.

Особенности облигаций

Каждый вид облигаций имеет свои преимущества и недостатки. Облигации с обеспечением отличаются стабильностью, так как выплаты предсказуемы и гарантированы залогом или поручительством. Главный минус таких ценных бумаг – более низкая доходность из-за невысокого риска. Также имеется зависимость между надежностью облигаций и стоимостью активов: если стоимость обеспечения будет снижаться, то надежность облигации будет также падать. Необеспеченные облигации имеют более высокую доходность на фоне более высокого риска. Стоимость таких облигаций зависит от деловой репутации эмитента: если она ухудшается, то стоимость облигаций начнет снижаться.

Факторы, влияющие на выбор вида облигаций

При выборе вида облигаций необходимо учитывать свою инвестиционную цель и обращать внимание:

• на эмитента. Отдать предпочтение лучше крупному известному эмитенту;
• срок погашения облигации. Дата возврата номинальной стоимости зависит от инвестиционной цели;
• цену облигации. Она может быть выше, ниже или равна номинальной стоимости;
• доходность, то есть размер потенциального дохода от инвестиций;
• размер купона, который определяется в проценте от номинала;
• ликвидность, то есть возможность быстрой продажи облигации по рыночной цене.

Выбирая ценные бумаги начинающих компаний, рекомендуем отдавать предпочтение облигациям с обеспечением. Это поможет снизить риск невозврата номинала и купонов. Не стоит пугаться приобретать необеспеченные облигации крупных компаний с высоким инвестиционным рейтингом. Такие эмитенты имеют устойчивые финансовые позиции, дорожат своей репутацией и возвращают долги инвесторам своевременно.

Не знаете, каким облигациям отдать предпочтение? Обращайтесь к профессионалам в управляющую компанию «Альфа-Капитал». Выбирайте подходящую инвестиционную стратегию, например, «Альфа Российские облигации 2». Фонд в составе стратегии инвестирует в большое количество бумаг: как в государственные, так и корпоративные облигации различных отраслей, включая машиностроение, телекоммуникации, недвижимость, банки и т. д.

Ознакомиться с другими стратегиями можно на сайте или в мобильном приложении (доступно в Google Play и App Store) и начинайте зарабатывать вместе с нами!

Остались вопросы? Звоните по номеру 8 800 200-28-28. Специалисты с радостью проконсультируют вас и помогут с выбором выгодного варианта инвестирования.