Инвестиционная деятельность способна принести значительный доход вкладчикам, но в то же время несет в себе определенные риски. Минимизировать их и обеспечить максимизацию доходности отчасти могут особые разновидности инвестиционных фондов – так называемые хедж-фонды. Если выражаться простыми словами, это своеобразный закрытый пул инвесторов, управлением активами которого занимается профессиональный управляющий. В основе его деятельности – использование определенных сложных стратегий, эффективное применение которых может принести итоговый успех.
Содержание:
- История появления и развития
- Принцип работы и структура
- Разновидности хедж-фондов
- Деятельность хедж-фондов в различных странах
- Принципы работы с хедж-фондом
История появления и развития
О хедж-фондах впервые стало известно в 1949 году, когда американский социолог Альфред Джонс поставил перед собой задачу собрать необходимые для жизни средства путем инвестиций. Основанная им компания A. W. Jones & Co занималась управлением активами самого Джонса и его друзей, которые по договоренности передавали ему 20 % дохода. Методика оказалась успешной и позволила за первые 10 лет увеличить суммарную стоимость активов на 670 %. Стратегия Джонса заключалась в открытии длинных позиций по недооцененным акциям, которые могли значительно вырасти в цене, и одновременной короткой продаже переоцененных, по мнению социолога, бумаг. Успешность стратегии признали многие предприниматели, которые к концу шестидесятых уже открыли свыше 140 подобных фондов. В результате американская Комиссия по ценным бумагам выделила эти организации в отдельную структуру, дав ей определение хедж-фондов. В настоящее время стратегий управления ценными бумагами существует большое количество, и многие из них отличаются от изначально выбранной Альфредом Джонсом.
Принцип работы и структура
Созданием хедж-фондов занимаются управляющие компании. В их структуру может входить большое количество различных подразделений: аналитические и юридические отделы, аудиторы и другие. Сотрудничают фонды, в свою очередь, с широким кругом партнеров. Несмотря на различные принципы работы, можно выделить структуру, характерную для большего числа хедж-фондов:
- управляющий;
- банк-кастодиан;
- прайм-брокер;
- администратор.
Управляющий. Определяет выбор стратегии и тактики. Его финансовое вознаграждение напрямую зависит от успешности работы. Чаще всего это целое подразделение, в состав которого входят аналитики, трейдеры и другие участники процесса, от совместной работы которых зависит привлечение инвесторов, стабильная и успешная деятельность фонда.
Банк-кастодиан. Промежуточное звено между инвесторами и хедж-фондом. Занимается непосредственным хранением активов. Обычно в этой роли выступает известный банк с высоким рейтингом.
Прайм-брокер. Обладает широким спектром деятельности – от непосредственного проведения сделок на бирже до кредитования.
Администратор. На плечах администратора лежит ответственность за отчетность компании и бухгалтерские вопросы.
Разновидности хедж-фондов
МВФ выделяет три основных типа структур, на которые ориентируется большинство инвесторов и управляющих.
- Глобальные фонды. Осуществляют свою деятельность на финансовых площадках любых стран. В своей работе ориентируются на показатели крупных компаний.
- Макрофонды. Оценивают экономическую ситуацию в определенной стране, в рамках которой и осуществляют свою работу.
- Фонды относительной стоимости. Используют классическую стратегию деятельности. Ведут работу в рамках определенного сегмента рынка, основываясь на оценке финансовых показателей компаний.
Деятельность хедж-фондов в различных странах
По состоянию на 2017 год в мире функционировало свыше 12 000 хедж-фондов с общей суммой активов около 3 триллионов долларов. Страны мира по-разному законодательно регулируют их работу. Наиболее крупные организации расположены в США и Великобритании, в которых суммарно находится больше половины всех мировых хедж-фондов, а также в офшорных зонах.
Европейский рынок. Финансовый рынок Европы является одновременно одним из крупнейших в мире, но и достаточно неоднородным по составу. Крупнейшими европейскими хедж-фондами являются располагающиеся в Великобритании Man Group (стоимость активов около 60 миллиардов долларов), а также Marshall Wace и Winton Capital Management (около 30 миллиардов долларов).
Американский рынок. Рынок США позволяет местным хедж-фондам стабильно занимать лидирующие позиции по суммарной стоимости активов и общей прибыльности. Это обусловлено опытом работы в этой сфере, а также продуманной законодательной базой. Суммарная стоимость активов десяти крупнейших хедж-фондов США составляет свыше 500 миллиардов долларов. Крупнейшие американские хедж-фонды (по суммарной стоимости активов в миллиардах долларов по состоянию на 2018 год):
- Bridgewater Associates – $ 132,8;
- AQR Capital Management – $ 83,7;
- Renaissance Technologies – $ 57;
- Two Sigma Investments – $ 38,8;
- Millennium Management – $ 35,3.
Российский рынок. В России хедж-фонды пока не имеют такой большой популярности и поддержки, как в западных странах. Это связано с недостаточно проработанной законодательной базой, которая бы регулировала их деятельность. Функции хедж-фондов в нашей стране выполняют ПИФы и ОФБУ. Инвестиции в них доступны преимущественно опытным инвесторам с суммами активов около 3 миллионов рублей и серьезным опытом активной работы на рынке.
Принципы работы с хедж-фондом
Перед началом сотрудничества потенциальному инвестору предлагают ознакомиться с правилами вознаграждения управляющего. Это может быть фиксированная процентная ставка за определенный период времени и бонус за высокие показатели доходности. Далее инвесторы вкладывают средства в фонд. Средства поступают на хранение в банк-кастодиан и образуют общую сумму, находящуюся под управлением. Далее они могут быть вложены в ценные бумаги по стратегии, выбранной управляющим. При превышении заранее оговоренных показателей доходности управляющий получит бонусные выплаты от общей суммы доходов и процент за обслуживание финансовых активов. Оставшаяся часть перейдет инвесторам. Порядок действий перед началом сотрудничества следующий:
- подпись документов фонда;
- предоставление заверенной копии паспорта и письма об источнике вкладываемых средств;
- пересылка необходимых документов управляющему;
- перевод денег на счет хедж-фонда.
В ходе всего срока сотрудничества клиент может получать периодическую отчетность о состоянии счета.
Хедж-фонды являются одним из наиболее разумных инструментов для работы с крупными суммами денег. Разумеется, перед выбором компании, которая будет заниматься управлением вашими финансовыми активами, необходимо провести тщательный анализ ее деятельности и не забывать о рисках, которые, так или иначе, влекут за собой любые инвестиции.
